一、10月纺织市场行情
十一假期之后，棉花期货冲锋陷阵，在纺织市场掀起了一波涨价狂潮，短短7个交易日，郑棉期货从12795元/吨上涨至最高15305元/吨，大涨19.6%。棉花现货价格也随之起飞，10月19日棉花现货价格指数冲至14923元/吨，距离15000元/吨关口一步之遥，刷新了自2019年5月20日以来的新高。棉花价格创下一年多以来的高价，纺织原料和下游产品终于铆足了劲可以大涨一波。从上表可以看出，除了涤纶短纤和进口棉涨幅小于10个点之外，其余品种均价都大幅上涨，涨幅最高的是粘胶短纤和纯棉纱，分别上涨17.47%和17.04%，其余纱线产品均价涨幅也都超过10%。
进入九月传统旺季之后，纱线产品出现温吞回暖态势，10月份走出了今年以来表现最好的一波行情。国庆假期之后产品价格开始加速反弹，其中以纯棉纱提价最为迅速，10月20日纯棉纱报价23030元/吨，较9月1日价格调涨高达4550元/吨，涤纶纱及人棉纱价格最高上调也分别高达1400元/吨、2300元/吨。纱线市场大幅的提价，同样刺激了终端订单的需求，上下游形势一片大好。织厂的常规品种价格也有不同程度的提价，织厂为了跟上市场变化甚至一天内两次调整价格。行情最火热的时候纱线市场的常规品种、热门品种可以说是一纱难求。20日开始郑棉期货走出四连跌行情，棉花价格开始大幅回落，纯棉纱市场反应强烈，6天下跌830元/吨。人棉纱和涤纶纱表现则相对坚挺。下游市场逐渐开始变得谨慎，业内开始理性看待当前的纺织市场。
疯狂10月的原因主要有以下三个：首先本就是纺织行业的传统旺季，业界普遍有涨价预期；其次，国庆期间国际棉花价格一路高涨，郑棉期货顺势补涨，加上场外资金涌入，郑棉期货价格水涨船高；最后，以印度为代表的的主要纺织生产国受疫情影响开工受阻，部分纺织订单回流中国。尽管订单数量有限但是却吸引大量场外资金的关注，从推高棉花期货开始拉开了疯狂十月的序幕。炒作资金离场之后，棉花价格开始回落。出于对订单持续性的担忧，下游产品价格开始下跌，对于企业来说，无疑增加了成本控制的难度，建议企业更多关注基本面以及后续的春季订单。
二、工业库存大降
纺企利润修复
行业旺季带来的需求减小了企业的库存压力，进入9月以来下游库存快速消化，纺织企业纱、布库存大幅下降。根据中国棉花信息网数据，截至 9 月底我国纱线库存为 23.82 天销售量，环比减少 4.04 天，同比减少 3.34 天；坯布的库存为 31.14 天销售量，环比减少 3.79天，同比减少2.06天。随着十月份纺织市场需求爆发，纱线库存进一步大幅下降。相关数据显示，截止11月5日，纺企纱线库存为12天。
随着国庆后下游市场需求的大幅好转，棉纱销量大幅增加，纺织厂纷纷提高纱线销售价格，棉纱的利润情况也由负转正。按照现货棉纱和棉花的价格，且按照加工成本较低的企业（全棉32S5700 元/吨）来计算，纺织企业每吨全棉32S纱线利润近1000元，扭转了纺企长达数月的亏损状态。但是受炒作因素影响市场短期有回落风险，行情持续性难以保证，后续还是依赖下游订单情况。
三、出口障碍重重
内需尚有空间
10月底欧洲疫情反弹，多国采取封锁措施，欧美圣诞季或被取消，纺织出口订单再次面临被取消的风险，但是此次影响应该小于年初。从出口数据来看2020年1-10月，纺织服装累计出口16852.8亿元，增长11.7%，其中纺织品出口9084.1亿元，增长34.8%，服装出口7768.7亿元，下降6.9%。10月，纺织服装出口1696.1亿元，增长5%，其中纺织品出口796.3亿元，增长11%，服装出口899.8亿元，增长0.2%。 纺织品出口受防疫物资带动全年大幅增长，服装出口自8月起连续三个月同比增长，给四季度消费带来了信心。但是疫情的反弹势必会影响接下来的海外订单，全年服装出口萎缩已盖棺论定。另外一个不利因素是近期疯狂升值的人民币。5月底开始人民币一路走高，截止11月9日在岸人民币兑美元突破6.6大关，已经回到2018年6月份的水平，甚至有可能回到中美贸易战之前的6.3的汇率水平。
5月27日至11月9日人民币兑美元在岸汇率走势图
1-9月份全国纺织服装类零售总额8045亿元，同比下降12.4%，低于同期社会消费品零售额增速5.2个百分点。年初纺织服装零售额同比下降30.9%，大幅高于社会消费品20.5%的降幅，说明在全国消费受到影响的情况下，服装消费的优先级更靠后。4月份开始服装消费降幅逐渐收窄，与社会消费品增速的差距也开始收窄，表现出较强的反弹势头。9月份全国纺织服装类零售总额达1125亿元，与去年同期相比增长8.3%，高于3.3%的全国消费增速。
2020年纺织服装及消费品零售额同比增速
数据来源：国家统计局、中商产业研究院
2020年1-9月纺织服装分月零售数据
数据来源：国家统计局、中商产业研究院
预计四季度国庆假期以及双十一、双十二将进一步促进国内消费市场。根据中华全国商业信息中心的统计，2020年10月1日到7日，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长8.5%，高于2019年同期零售额增速14.3个百分点。其中服装类零售额增长亮眼，同比增速达到了16.8%，其中男装、女装、童装同比增速分别为23.9%、13.1%、27.3%。
总体来看国内消费复苏势头良好，国外仍然受到疫情影响，此消彼长的情况下纺织企业还是要将目光更多放在国内。另外一项不确定因素便是美国下一届政府如何处理中美关系，多数观点认为拜登将会缓和与中国的关系，中美贸易有望得到实质性利好。但要注意的是，中美长期博弈的局面仍将持续，拜登手握贸易关税的筹码不会轻易放弃，拜登政府的首要任务还是控制美国的新冠疫情，这说不定可以成为中美关系修复的契机。
