11月份棉花现货月均价跌至近6个月低点，下游需求端颓势未改，且供应端新棉集中上市，全国棉花商业库存回升至近3年高位，阶段性供过于求矛盾凸显，现货购销陷入僵局。多重利空因素聚集，预计12月份棉花价格或延续跌势。
根据当前的情况，预计郑棉期价将保持弱势，在棉纱的库存压力释放之前仍建议保持偏空思路。郑棉出现反弹，主要是连续下跌后，现货端出现一部分的采购需求，现货价格相对有了一定的吸引力，高基差情况下，郑棉估值相对就偏低了，所以郑棉出现反弹，但是暂时来看大幅上涨的驱动还是没有，仍以反弹看待。
12月1日，郑棉主力合约收盘报15245元/吨，涨幅0.20%，涨30元。
近日郑棉主力合约市场走势
昨日郑棉期价延续反弹。国际方面，近期美棉价格维持在80美分上下，并未出现大幅波动，市场情绪相对稳定，周度出口数据较之前也未有明显变化。伴随新棉收割进度进一步加快，后期供应端压力逐步加大。应持续关注出口数据。
国内方面，伴随新棉收购加工进入中后期，供应端压力凸显。下游纺织企业开工率的显着降低反映出订单缺乏与消费萎靡。综合来看，市场由交易供应转为交易需求，需求并未改善的背景下，警惕价格重心的进一步下移。预计价格震荡偏弱。
11月份全国棉花现货价格延续下跌。据卓创资讯统计，截至11月28日全国3128B级皮棉月度均价为16309.95元/吨，已跌至近6个月低点。11月份棉花价格已进入历史中低位区间。
11月份下游市场进入消费淡季，部分纺企纱线库存累升，为避免亏损程度扩大，纺企下调开工负荷。
12月市场展望：需求端缺乏支撑
供应端压力或继续增强
一方面，由于11月中下旬，下游纺企所接订单数量有所下滑，按纺织市场“以销定产”经营模式来看，12月棉花消费量也将下滑。因此，棉花市场需求端缺乏支撑，加之下游高库存纱线已是上下游产品流通的“堵点”，去库纱线迫在眉睫。另一方面，新年度棉花加工正处于高峰期，按历史加工规律来讲，11-12月是集中产出阶段，预计12月棉花产出量或在200万吨。因此，棉花商业库存将继续累升，或在12月份达到本年度最高值，供应端压力或继续增强。
12月份下游订单减少，供应端新季皮棉将继续集中产出，市场供应宽松，阶段性供过于求矛盾凸显，棉价或承压震荡下跌。由于生产端皮棉成本普遍高于市场价，且11月份棉价已进入历史中低位区间。预计12月份跌势或放缓，预计现货价格运行区间或在14700-15400元/吨。
