12月产业下游环比好转，棉纱价格有所企稳，成交好转幅度有限，棉纱库存仍在高位，去库仍需要时间，近期坯布端情况略有好转，整体基本面仍然偏弱。随着棉花价格企稳，产业情绪略有好转，加上布厂订单略有好转推动布厂开机率回升和原料补库，棉纱库存也随之略有下降，但是整体库存的消化仍需要较长的时间。
港口堵港问题存在
限制美棉跌幅
国际方面，上周美棉价格冲高回落至80美分附近，宏观方面受到美元走弱的支撑，但12月USDA供需报告偏空以及周度出口数据欠佳，导致美棉价格偏弱震荡。美棉受到美元强势打压，昨日尾盘跳水。今日美棉主力合约涨0.47美分/磅，收于79.68美分/磅。巴西作物丰产，港口堵港问题存在，这限制棉价跌幅。
近期美棉主力合约走势
郑棉走势整体偏弱
本年度国内棉花虽然减产，但前期储备棉和进口棉的持续投放，使得我国棉花资源供应相对充足。因加工进度较快，国内11月工商业库存攀升至7年来最高水平。叠加进口环比继续增加，短期内供应十分充沛。郑棉走势整体偏弱，12月21日郑棉主力合约收于15260元/吨，涨115元。
近期郑棉主力合约走势
棉纱库存依旧高企
纱线和坯布库存依然处于高位，而原料库存同比大幅增加，纺织企业的补库需求远低于去年同期，产业负反馈需要时间进行消化，纺织利润改善不易。目前贸易商手上的棉纱库存依旧高企，巨大的去库压力拖累了整个棉纺织产业链。尽管棉纱贸易商已经开始降价抛售，库存略有下降，最新一周纱厂的棉纱库存也小幅回落，但整体库存的消化仍需要较长的时间。
目前看，受下游节前原料备货和局部订单好转影响，短期内棉花现货成交预计相对稳定，下游棉纱市场的交投气氛持续偏弱，很多中小纱厂面临大幅亏损，导致减停产现象持续增加。由于开机率回升幅度有限，高库存压力也还未完全消化，棉花价格缺乏上涨驱动，但是暂时也没有下行的压力。如果节前棉纱不再出现抛售的情况，则这种相对稳定的状态预计将持续到年后；如果节前棉纱再次出现抛售，棉花会有一定影响，但是预计影响弱于11月。
短期棉花价格预计还是维持偏空的思路。
