周四，郑棉主力合约收高0.85%，报16065元/吨。外盘方面，隔夜ICE期棉继续下跌，触及约一个月最低水平，受外部市场情绪拖累。国内方面，国内目前核心逻辑仍为需求，下游市场好转持续性等待验证。后续随时间流逝，交易逻辑或逐步从需求侧切换到供给侧。
外盘方面，隔夜ICE期棉继续下跌，触及约一个月最低水平，受外部市场情绪拖累。美元指数一度触及逾两周高位，使得棉花对海外买家来说较为昂贵。但在美国联邦储备理事会周三一如预期维持利率不变，决策者仍预计今年美国将降息三次，尽管通胀依然高企后，美元指数下滑。StoneX Group风险管理咨询师Valentin Olah称，令棉花市场承压的是，美元非常坚挺，也看到了来自糖、咖啡甚至可可等其他软商品的压力。基本面方面，相较于巴西和澳大利亚，美国棉花仍不具竞争力，前者的基差水平已大幅下降，因原棉和软纱价格需求疲软，更不用说可能出现的大丰收。美国原油期货周三下跌，因美联储维持利率不变，且需求担忧继续令市场承压。油价下跌使得棉花替代品聚酯纤维较为便宜。
国内方面，目前核心逻辑仍为需求，下游市场好转持续性等待验证。据华融融达期货表示，纯棉纱市场变化不大，气氛整体偏弱，纺企新增订单较少，节前订单陆续完结。开机整体高位水平下，纺企棉纱库存增加较快。全棉坯布市场销售整体平淡，价格协商。目前织厂订单接近尾声，新增订单稀少。染厂目前仍繁忙，生产年前订单为主，后续订单也缺少。市场心态整体谨慎，观察后续补单情况。中泰期货称，当前国内棉花供给充足，国内棉花商业库存达到年内偏高，现货交投仍不明显，纱线库存回升，棉花采购上周表现动力不足。不过当前内外棉价差显示进口利润亏损较大，限制进口动力，但1-2月国内进口棉花达到64万吨，同比激增184.3%。整体棉市供给进入去库存阶段。
对于市场运行逻辑，中泰期货表示，阶段性供给宽松，需求预期仍在，短期资金面推升动力不足走势震荡行情。新湖期货称，受今年气温回暖较晚影响，下游布厂年后新增订单稀少，春季订单下达有限，部分布厂降级开机运行，叠加布厂在年前大量购置棉纱，虽然年后库存去化，但仍处高位，对于棉纱补库的动力明显不足，棉纱因此出货不畅，隐隐有累库迹象，纱厂对于棉花补库皆以刚需为主，郑棉短期或震荡运行。中期而言，随着气温回暖夏季订单可期，而纱厂棉花库存处于低位，后续可能存有较强补库需求，同时交易逻辑或从需求逐渐切换至供给，届时棉花或再度回涨。
