郑棉3月25日延续上周五的回落态势，减仓并小幅下跌0.5%，最低跌至15815元/吨，触及近2个多月的新低，但总体仍处于1月下旬以来的15800-16400元/吨的震荡区间内。虽然周度美棉出口销售报告继续向好，但由于前期利多已基本发酵完毕，同时美元走强和海外需求不及预期，东南亚纱厂开机有所下调之下，周五ICE期货连收五个阴线，并触及一个月的低位，短期美棉供需仍偏紧之下预计90美分/磅附近仍存在较强支撑。
近期美棉大幅回调，国内在新疆棉仍具有一定价格优势、轧花厂挺价意愿较强和中长期去库格局之下，下方支撑较强，总体表现较为坚挺，内外价差得到一定修正。基本面来看，短期供应仍然充足，下游消费在天气转暖，部分夏季订单下达下，局部有所改观，但总体仍然偏弱，布厂开机处于偏低水平，常规纱线品种报价小幅下跌，纺企成品库存仍处于累库状态，原料采购意愿偏弱。在短期旺季不旺带来的信心不足和中长期供应偏紧的矛盾下，棉价短期震荡态势仍难改，后续仍需关注订单的好转幅度以及新年度种植情况。
具体来看，国内郑棉维持偏弱震荡走势，主力合约CF405结算价15895元/吨，较前一日下跌40元/吨。中国棉花价格指数17074元/吨，较前一日下跌62元/吨。据了解，目前下游市场仍维持偏弱走势，纺企采购逢低点价成交，刚需补库为主，现货成交维持清淡。3月25日基差报价整体变化不大，新疆库双29级含杂3%以下的资源基差报价在500-850元/吨左右。
国际方面，ICE期棉整体收跌。5月合约结算价91.53美分，跌68点；7月合约结算价91.85美分，跌41点。进口棉花现货价格跟随期货下调，M级指数报价在101.31美分/磅，较前一日下跌0.60美分。从目前进口棉船货基差报价情况来看，各主流品种资源基差较前一日未见明显调整，整体依旧维持近三年偏弱水平。其中美棉近月船货M级基差在2405合约上升水1100点左右；同等级巴西棉报价在800点左右。从市场反馈情况来看，由于前期到港的进口棉保税资源持货成本高企，目前报价持续偏高，近乎无人问津。此外，人民币资源由于其价格优势相对显着，又刚需的企业不断补库，但成交量相对有限。据悉，人民币印度棉资源一口价成交价基本在16600-16800元/吨。
纺织方面，3月25日棉纱期现货价格均小幅回落。郑棉价格继续下滑，目前棉纺企业纯棉纱价格总体趋弱，市场走货较为缓慢，企业成品库存不断累积，整体压力上升。安徽纺企反馈，近期经营形势没有改观，整体仍维持低迷状态。纺企新接均为小单、短单，成品库存在一个月左右，目前企业整体开机正常，生产普遍存在一定亏损。如果后续产销形势不见好转，或有下调开机的情况出现。目前市场暂缺乏明显驱动力量，“银四”行情较难改观。
