昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，此前在美棉库存偏紧、出口签约进度较快以及可交割率偏低的共同推动下，投机性买盘大量增加，外盘强势上涨，但由于下游消化能力趋弱、美棉签约显着下滑以及近期美元持续走强，外盘又快速回落。短期由于美棉供应偏紧，外盘仍存挤仓可能，但下年度美棉产量有望明显恢复，市场缺乏持续上行的动能。
国内方面，当前国内棉花供应相对充足，重点关注“金三银四” 需求复苏的情况。节后下游试探性上调纱价，但成交较少，新订单也没有看到明显的下达，棉纱累库继续增加，坯布端开机率有所下滑，市场呈现高预期弱现实。
3月28日，郑棉主力合约收于15925元/吨，下跌10元/吨。
近期郑棉主力合约市场走势
3月国内棉花价格呈现偏弱走势
3月国内棉花价格先跌后窄幅震荡。据卓创资讯监测，截至3月27日，3月棉花现货均价为16513.05元/吨，较上月均价16619.61元/吨跌106.56元/吨，跌幅0.64%。3月27日，国内3128B级皮棉价格为16488元/吨，较2月29日跌189元/吨，跌幅1.13%。
下游负反馈将加深对价格的
利空作用明显
本月规模以上棉纺企业纯棉纱库存天数平均为20天，较上月增长42.86%；规模以上织厂纯棉坯布成品库存天数平均为25天，较上月增长31.58%。下游需求不佳，纱布订单跟进不足，棉纱、坯布旺季累库。至3月底，部分企业库存逼近1个月警戒线。棉纺企业积极让利去库，棉纱价格明显下跌，棉纺企业即期加工利润收窄并在下旬开始亏损。3月纯棉普梳环纺高配32支棉纱的理论平均利润253.86元/吨，较上月均值下降35.45%。
在产品库存上升且亏损的情况下纺企开机负荷已出现下滑迹象，然而下游订单仍未见明显起色，预计4月纺企开工负荷存在进一步下降的风险。预计4月需求负反馈将进一步加深。
预计4月份棉花价格走势仍偏弱
短期来看，国内供应宽松而旺季需求不及预期，棉价存在回调压力，但当前棉纱累库压力尚可，“银四”仍有期待，叠加外盘表现偏强，国内棉价持续大跌的可能性也较小，短期预计继续维持区间震荡，等待新的驱动。
下游需求疲软，纺企棉纱库存累升，开机或继续下滑，棉花市场来自需求端的压力将增大，预计4月份棉花价格走势仍偏弱，但今年棉花种植面积或小幅减少，另外进口棉价格处于高位或对国内市场提供一定支撑，预计4月价格下方空间有限。关注新疆棉花实播面积、天气情况以及下游订单跟进情况的影响。
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