近期，随着内外棉价差扩大，短期郑棉主力合约走势偏弱！
值得注意的是，自4月15日以来至今，郑棉主力合约价格从16395元/吨一路下跌至15740元/吨（4月22日盘中最低点），短短几天不到累计下跌655元。4月22日，郑棉主力合约收15870元/吨，下跌15元。
近期郑棉主力合约市场走势
那么问题来了，近期郑棉走势如此弱，背后隐藏何种因素？行情后市又会如何演绎？
市场分析指出，国际方面，近期外盘持续下挫，跌至前低附近，一方面宏观压力持续凸显，美元持续走强，对外盘期价施压；另一方面，资金多头持仓持续回落，获利了结情况继续增加。但是美棉库存偏紧的状态暂时没有被打破，关注外盘何时止跌。
国内方面，郑棉受美棉拖累近期也持续下跌。当前国内棉花供应相对充足，但新年度棉花存在减产预期，远期市场供应偏紧的判断逐渐强化。综合来看，虽然短期供应宽松，但新棉种植期市场或进一步交易天气及种植面积，郑棉下方仍有一定支撑。不过最近外盘走势疲弱、内外价差再度扩大，使得郑棉继续向上的驱动有限，短期预计区间偏弱震荡。
基本面：海外需求恢复强劲国内供应预期紧张
国际棉花市场已进入种植面积和天气炒作期。随着北半球各主要产棉国棉花春播陆续展开，种植面积和天气变化成为市场关注热点。国家棉花市场监测系统调查显示，2024年我国棉花意向种植面积同比减少2.2%；美国农业部调查显示，2024年美国棉花意向种植面积同比增长4%，印度棉花意向种植面积同比减少2%。从天气情况看，国内新疆北部地区气温偏低，棉花播种时间略晚于去年；美国部分主产区出现降雨，但播种未受到大的影响，棉花播种进度为5%，与去年持平；巴基斯坦棉花主产区气温偏低，对已出苗的棉花生长不利。总体上看，在4月份和5月份期间，各主产国棉花播种面积和天气变化是倍受市场关注的不确定因素。
国内方面，由于郑棉持续大跌以及下游订单减少，市场心态逐渐谨慎。近一个月来，随着外棉价格的大幅下跌，内外棉价大幅倒挂的局面彻底扭转，进口棉优势明显回升，国内纺织企业开机和产销率有所下降，补库意愿不强，外棉到港数量继续增加，速度有所放缓。
据弘业期货表示，郑棉大幅下跌后棉花现货交投活跃，部分棉商已调涨或有意调涨新疆库现货基差；国内旧作供应充足，新作正值播种，天气扰动目前影响不大。需求方面，近日下游需求再次环比走弱，对棉价的支撑力度下降，纱厂开机稳中偏弱，成品库存仍在下降。目前继续关注后期下游需求，若开机率下降显著不排除棉价继续走跌。正值新棉种植，关注天气和面积。
消费方面，三月旺季不旺，对棉价形成拖累，但四月后下游订单情况有所好转，近期成品库存小幅去化，支撑国内棉价。不过当前轧花厂的销售进度仍偏慢，继续上涨也存在较强的套保压力。
棉价后市展望
棉花棉纱供应充裕，棉价承压运行。据国家棉花市场监测系统调研，2024年3月份以来国内纺织市场“旺季不旺”，内地棉纱市场竞争激烈，生产32支和40支等常规纱线的企业出现亏损，从事差异化生产的企业经营相对较好，但利润普遍偏低。据新疆维吾尔自治区人民政府办公厅文件，将从2024年9月1日起降低棉花和棉纱出疆运费补贴，近期内地的新疆棉花和棉纱均开始增加，其中棉纱的增加尤为明显，供给较为充裕。此外，虽然国内经济及出口指标持续向好，但背后的驱动产业主要在新基建、新能源等方面，短期内利好因素无法直接作用于棉花下游端，市场需求传导到棉花供应端仍需时间。供需宽松的背景下，国内棉花价格继续承压的可能性较大。
对于市场关注重点，新湖期货表示，棉花本身基本面无太大变量，需求区域化差异化明显，河南南通较弱运行，但广东区域仍环比好转，昨日下跌后下游点价也较为积极，交投氛围转好，下方有所支撑。纺企棉花库存延续小幅去化，棉纱去库速度加快，布厂棉纱库存延续补库，坯布库存去化速度加快，需求整体运行情况仍处环比转暖的状态，短期需关注美棉何时企稳，盘面或震荡运行。
