随着加拿大央行及欧洲央行先后降息，市场对美国降息预期边际有升，市场风险偏好回升，国际大宗商品止跌回升。6月上旬，国内外棉价弱势下行，外盘价格跌幅大于国内，内外棉价差扩大，降息预期反复对外盘影响较大。步入行业淡季，国内棉花行情震荡。
美棉跌幅大于国内
近期国际棉价跌幅大于国内，产业面情况看，供应端仍存宽松预期，终端需求疲弱。美棉最新出口周报数据不佳。宏观面看，美国5月份美国意外增加了27.2万个就业岗位，比预期的18万个高出50%。5月新增非农就业大超预期，薪资增速大幅反弹，在数据公布后，市场降息预期继续收敛，降息时间再度推迟。美元指数强势上涨，对商品市场形成一定的压力。
近期美棉主力合约市场走势
昨日外盘美棉价格下跌1.58%，创下19个月来的新低，因为需求下降，美元升至近一个月来最高水平，导致美国棉花对海外买家来说更加昂贵。根据USDA公布数据，截止5月30日当周，美棉出口较一周前减少38%，同时签约量再度缩水。美国非农就业增长等经济数据打击市场对美联储降息预期，拖累棉价再度回落。国内基本面来看，产业层面供应宽松预期增加，需求步入季节性淡季，下游逢低补库需求阶段性有支撑，预计期价震荡运行。但节后有下行可能，暂观望。
郑棉近期先跌后涨
从基本面看，一方面国内新花单产较为乐观，在内外价差高企背景下，后续进口棉配额释放会形成供给压力；另一方面国内需求进入传统淡季，企业工业库存环比转差，开机率延续下滑。前期盘面已经反映了基本面的利空，随着郑棉再度跌破15000元/吨，纱厂采购意愿预计有所转强。短期，在配额不确定背景下供应压力有限，疆内库存后续是否紧缺仍需关注，但新年度国内丰产预期较强，淡季下游需求疲软，郑棉或震荡偏弱运行。后期关注USDA6月供需报告、下游需求和疆内库存变化。6月11日，郑棉主力合约跌150元，收14995元/吨，跌破万五关口。
近期郑棉主力合约市场走势
部分纺企端午放假3-5天
据了解，上周无论是纯棉纱还是混纺纱，大多企业能做到购销平衡，纱价也相对稳定。有纺企反映，棉花期货价格大跌大涨既让人喜又让人忧，喜的是可以逢低“点价”采购价格偏低的皮棉，降低用棉成本，忧的是期货价格一大跌就影响棉纱销售。目前混纺纱生产企业经营状况整体要好于生产纯棉纱企业。据一家棉纺厂负责人介绍，虽然摊销后用棉成本逐步从17000元/吨下降到16400元/吨左右，但仍然过着亏损的日子。端午节将至，鉴于纱线行情持续弱势现状，小部分棉纺厂选择放假，假期3-5天。
后市预测
国际市场上，产业面上下游均无利好支撑，外棉受宏观情绪影响较大，后续或将维持震荡运行。当前国内棉花供应宽松预期增加，需求步入季节性淡季，纱线企业库存增加，下游逢低补库需求支撑有限，预计短期仍弱势震荡为主。
