今日郑棉
9月3日，郑棉迎来修复，郑棉主力合约涨100元，收于13770元/吨。
一线调研：新疆棉花产量同比提高
8月31日，国家棉花市场监测系统组织的新疆棉花调研团继续在博乐市、伊宁市调研棉花生长情况，当地天气适宜棉花生长，产量高于去年同期水平。据伊宁市某涉棉企业介绍，该企业在南疆有一个轧花厂，预计9月23日左右开秤收购。受棉花行情低迷的影响，预计今年籽棉开秤价格高开低走，企业将根据市场行情，随行就市谨慎收购。
近期棉纺市场的现象
一是2024年以来国内中高支普梳/精梳纱产销持续疲软。近半年多来，内需市场中高档床上用品、家纺、衬衫等消费低迷。
二是4月份以来，1%关税下内外棉花价格顺挂幅度居高不下，纺企更青睐中高等级进口棉，新疆棉仓单被冷落。近几个月，1%关税下内外棉价顺挂一度突破2000元/吨，1000-2000元/吨盘整时间比较长，进口美棉、巴西棉、澳棉等性价比突出。
三是美国、欧盟来单及其它各国转口纺服订单溯源要求越来越严格，新疆中高指标棉花消费受到影响突出。据统计，虽然6-8月美国海关依据涉疆法案查验货物总金额同比均呈现下降，但纺织品、服装查验占比却逐月增加，主要是针对中国、越南两国。
棉花行情回调，短线反弹不可持续
昨日内外棉价回调。昨日郑棉期价震荡下跌。国际方面，因美元走强等宏观因素以及美棉出口数据疲软的影响，美棉主力合约低位震荡整理，最低创下66.26美分/磅，后又因USDA报告偏利多以及市场对美联储降息预期越发强烈，市场情绪出现好转，叠加种植区阶段性的天气扰动，价格出现一定幅度的反弹，最高反弹至71.36美分/磅。不过由于缺乏持续上涨的驱动，期价又再度回落。
基本面来看，美国西部地区迎来有利降雨，天气转好令前期看多情绪降温。本周，美棉优良率继续下降。我国市场来看，7月份，我国纱线和坯布库存环比有所下降，我国服装及衣着附件出口同比下降4.31%，出口跌幅扩大。内销呈明显淡季特征，服装销售同比下降2.53%，环比下降24.41%，秋冬订单少量下达。整体来看，全球棉花市场供需宽松，市场淡季深入，中间库存高企，棉价缺乏提振因素，短线反弹不可持续。
棉花分析热门观点
国投安信期货：昨天美棉休市一天。美棉主产区干旱的比例不断增加，但是天气预报显示9月初主产区将迎来降雨；美棉周度签约数据有所好转。印度棉花种植面积仍然同比偏低。国内棉花现货成交仍然偏弱，纺企以刚需采购为主；8月底南疆巴楚局部手摘絮棉籽棉收购价在6.8-7.2元/公斤左右，不过为棉贩未开票收购价格，轧花厂实际收购价仍待证实；纯棉纱市场整体交投继续有所好转，品种表现来看，气流纺棉纱成交依旧较好，局部表示略有走淡，常规普梳32/40支棉纱成交也较为顺畅，精梳纱走货相对较慢。
华泰期货：整体来看，新年度全球棉花供需偏宽松的预期并未改变，国际棉价持续上涨空间受限，关注海外宏观扰动。国内方面，因临近传统销售旺季，带动市场情绪的好转，棉价企稳回升，最高反弹至13875元/吨。供应端来看，国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，当前国内棉花资源相对充裕，新棉丰产预期较强，目前籽棉收购预期偏弱。需求端来看，伴随传统旺季临近，下游订单边际好转，纺织企业开机率止跌回升，市场信心有所提振。不过目前纺企补库动力不足，需求好转的持续性还有待观察，短期棉价或仍将低位震荡。
中原期货：上周美棉优良率至40%，前一周为42%。美棉上市前优良率还将反复，但预计也难以改变大幅增产的格局。巴西棉上市且出口旺盛增加市场供给。美棉上行驱动不足，预计还将震荡。国内方面，供给端，截至当前新棉的生长正常，对新年度棉花产量增产，新棉发育期提前，今年上市或早于去年，新棉收购情绪谨慎，开秤价预计大幅低于去年。即将到来下游需求旺季，基本面利空得到释放，利好驱动不足，郑棉按照区间震荡思路。
南华期货：目前新疆棉花各产区陆续进入吐絮期，生长进度偏快，新花或提前至九月下旬上市，新年度轧花厂包厂热情明显降温且收购态度多趋于谨慎，目前其预期收购价格多在5.5元/公斤左右，而棉农预期价格在6元/公斤左右，关注银行贷款政策及监管力度的变化。近期下游需求边际改善，其中外销溯源订单略好于内销，纱布厂负荷持续回升，纱线继续从纱厂向布厂转移，下游成品库存去化，但纱线整体上涨困难，纺企利润有限，对原料采购仍以随用随买为主。关注14050-14250附近可能的压力，等待国内消费的进一步回暖。
光大期货：郑棉走势整体偏弱。基本面来看，新棉上市在即，市场关注重心更多在于新棉增产幅度及开秤价格的预测，预计我国新棉产量同比有较大幅度增加，增产预期下，棉花开秤价格预计在6元/公斤以下，相对偏低，制约棉价上行幅度。综合来看，棉价缺乏持续上行驱动，预计短期区间宽幅波动为主。
综上所述，随着金九临近，纱线订单略有好转，但仍不及往年同期，且市场交易中压价明显。经济衰退预期仍存，丰产预期和下游表现拖累，郑棉反弹乏力，棉价缺乏提振因素，短线反弹不可持续。
