上周，国内外棉花现货周均价小幅回落，国际棉价跌幅高于国内，内外棉价差收窄至785元/吨。
国际方面，周内美国11月非农数据反弹高于预期，失业率小幅升至4.2%，表明美国经济和就业仍有较强韧性，美联储降息预期有所提升以及美元持续反弹，ICE期棉承压下行。产业层面在供应持续宽松下，美棉出口数据转差，ICE期棉交易重心有所下移。从价格表现来看， ICE期棉主力周均价71.04美分/磅，较前一周下跌0.73美分/磅；现货方面，Cotlook A指数周均价较前一周下跌0.13美分/磅，为81.71美分/磅。
国内方面，宏观层面，特朗普加征关税预期发酵，周内大宗商品震荡回落。产业层面，受到外棉下跌影响，以及国内供应持续增加，下游需求进一步走弱，郑棉主力震荡走弱。现货方面，现货价格小幅下跌，基差基本持稳，下游订单不足，企业降价销售收效甚微，成品库存压力持续上升，纺企对原料采购仍持谨慎态度。本周，中国棉花价格指数CC Index3128B周均价为15251元/吨，环比下跌20元/吨；Cotlook A 1%关税折人民币周均价与中国棉花价格指数周均价价差在785元/吨左右。
