纺企开机率继续攀升，但备货积极性不高，郑棉期货延续疲软走势，主力2505合约交投重心明显下移，触及3周低点13550元，盘终下跌1.31%。近期国内织厂及贸易商备货需求缓慢复苏，纺企接单情况转好，开机率继续提升，新疆工厂开机达到9成左右，内地开机7成以上，主流地区纺企开机负荷上升至74.6%，已经明显高出年前水平，刷新逾8个月最高水平。但纺企对原料采购更倾向于消化现有库存，没有大量存储原料的计划，大多维持按需补库。
海外市场上，尽管美国农业部公布的2025/26年度美国棉花种植面积减少，但国际买家采购意愿下降，美棉出口签约量和装运量双双下降，签约量降至不足20万包。ICE棉花期货承压收跌，指标5月期棉合约下跌0.27美分或0.4%，结算价报每磅66.60美分。
瑞达期货认为，2025年美棉种植意向面积同比减幅明显，或给与外棉价格一定支撑。另外当前国内棉花商业库存最大峰值已过，供应压力逐渐减弱，且下游传统消费旺季即将到来，仍有一定期待。总体上，基本面逐渐好转，且皮棉成本有一定支撑，预计后市棉价下调空间有限。
