美国时间4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收34%的“对等关税”，加征幅度超出预期，引发全球资产价格剧烈动荡，美国股指、原油及有色大宗商品价格均出现大跌。棉花方面清明节前郑棉表现仍较美棉抗跌，郑棉主力最低跌至13465元/吨，至收盘跌幅1.1%，而美棉则封死跌停。4月4日国内反制措施出炉，国务院关税税则委员会宣布自2025年4月10日起，对原产于美国的进口商品加征34%关税，引发美棉盘中再度跳水，ICE主力最低跌至60.80美分/磅，刷新4年半新低，但收盘略收复失地，再次回到63美分/磅上方。
国内正值清明假期休市，美棉的反复横跳引发市场担忧，开盘后郑棉会怎么走？是否会创新低？内外盘是否会形成负向共振？对等关税加征幅度超出预期，市场提前计价不足，因而节后郑棉或会继续下跌消化利空，但市场仍有一定支撑。一是美棉的大跌更多的是对贸易紧张局势带来的全球贸易量下降以及引发的市场流动性不足的强烈担忧，但避险情绪已逐步释放。加征关税前美棉装运强劲，以及新年度的种植面积下降预期均从基本面上对棉价形成支撑，且美棉大跌后粮棉比价上升可能进一步影响其种植面积。越南、孟加拉等国家对美国市场依赖度较高，对于关税态度或相对偏鸽，仍有一定的协商空间。二是经过“疆棉禁令”以及两轮加征10%关税后，继续加征对国内边际影响减弱，且本轮美国“地毯式”对全球绝大多数国家都加征了关税，一定程度上对冲了对国内产生的直接影响，虽然可能会削弱对越南等国家的中间品出口，但仍需时间来验证。三是国内商业库存已处于去库阶段，新疆棉基差持续强势表明现货端仍有一定的承接能力，轧花厂销售进度快于去年，后期销售压力减弱，下游“金三”刚刚过去，虽然市场交投略显清淡，但开机率维持，生产相对稳定，短期消费仍有支撑。
但长期来看，“对等关税”对全球经济及需求的影响有多大仍悬而未决。“对等关税”发布两天时间内（4月3日-4日），美股市场已蒸发近6.5万亿美元（折合人民币超47万亿元）的市值。摩根大通表示，美国发生经济衰退的概率现在为60%。美国对全球加征关税还将导致全球贸易萎缩，拖累全球经济。
