今天郑棉05合约受关税影响，预料之中的低开下破13500元/吨，但今天在13465收住并重回13500区间，最终收于13510元/吨。
宏观方面
1、北京时间4月3日凌晨4点，特朗普宣布其关税计划。具体内容如下：
(1)对所有国家征收10%的“基准关税”，于美东时间4月5日凌晨0时01分生效。
(2)对等关税于美东时间4月9日凌晨0时01分生效，钢铝、汽车、金条、铜、药品、半导体和木材制品不受对等关税影响，对符合美墨加贸易协定（USMCA）的加墨商品继续豁免关税。
(3)对汽车征收的25%关税将于4月3日生效。
宏观总结：
1、本次特朗普选择美股收盘后宣布关税政策，也有担心关税内容对于美股冲击过大的可能。这次普适性关税10%，低于此前预期的20%。但是相关国家的对等关税幅度较大，市场短期内或往衰退方向交易。
2、关税政策宣布后，欧盟、日本均有“认怂”迹象。至于对中国再次加征的34%的关税，毕竟此前竞选时特朗普对于中国关税目标是60%，市场早已做好心理准备，但后面仍是漫漫长路。
3、短期内关税政策利空商品。后面重点关注美国与各国之间的谈判情况，看关税究竟是目的（美国依靠关税来弥补国内减税的收入）还是手段。如果是目的，则市场往衰退方向走，长期或形成美国与美国以外的全球经济格局，这个对美国经济影响较大，对于其他国家影响较小，但这需要很长很长的时间。若是手段，各国或通过与美国谈判以期降低对等关税税率，但肯定不会回到原先的低关税水平，但影响会减小；若谈判失败，则各国应该也要开始通过各种政策手段来刺激本国经济。
4、短期内关税还是情绪影响，市场对于各国政策仍有一定的期待，预计第一波关税冲击不太可能会引发崩盘式下跌。国内重点关注是否有相关的财政政策出台。同时由于特朗普个人“朝令夕改”的执政特点，离对等关税生效还有一个星期的时间，本次的关税政策不排除仍有变数的可能。
文华商品
1、国内文华商品指数在昨天夜盘受到原油表现强劲的带动以及农产品版块的接力，维持168附近震荡。今天早盘受到凌晨关税的影响，低开后随后小幅向上收回跌幅后继续下挫，但暂未进入166区间。
2、先关注能否在166附近得到支撑，若可以，则或震荡等待国内（财政）政策刺激。若一旦打破166，则下方或试探163，那么市场整体偏空震荡等待政策，此时则必须要出台非常强有力的政策才能再次提振市场信心，否则或往利多出尽的方向交易。
3、WTI原油从技术层面来看，小时线级别顶部形成，同时由于关税影响需求的预期，供应端暂无实质性利好出现，原油预期之中向下回落。
棉花方面
1、今天郑棉05合约受关税影响，预料之中的低开下破13500元/吨，但今天在13465收住并重回13500区间。短期先关注在13450的支撑力度，以及在价格向下回落的过程中是否出现大量减仓的情况，若有，则可能是多头认为宏观利空对于价格的影响大于现在棉花价格偏低可以抄底的思路，棉价可能会去试探13300的支撑，若有一定的阻力，或在此打住继续等待，若13300附近没什么压力，则下方空间被打开。
2、根据中国棉花信息网，截至2025年3月31日，新疆棉花春播工作已有序展开，整体播种进度约1.1%。其中，南疆棉区最早从3月下旬开始播种，进度约为1.1%。已播地块多以孜然与棉花套种试播为主。受近期持续低温及沙尘天气影响，播种进度有所放缓。北疆及东疆棉区同样受到气温偏低影响，大面积播种尚未开始。随着近期天气条件逐步改善，预计4月10-15日期间，全疆将进入棉花播种高峰阶段。
参考来源：
1、文华财经
2、华尔街见闻
3、中国棉花信息网
