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盛开的“中国绒花”里，有他！

业内有这么一句话：“世界棉花看中国，中国棉花看新疆。”但你知道吗？新中国成立之初，新疆产棉量只占全国总产量约1%！

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棉花动态
国内棉花

期棉收高 但贸易忧虑令涨幅受限

2025-4-10 6:04:59

国内棉花

宏观因素主导未来棉价走势   来源：锦桥纺织网2025-04-10 08:04:59编辑：KK 供需基本面影响减弱棉花的金融属性较强，过去十年间遇到国际贸易纠纷、通胀和经济衰退时都和金融市场走势保持高度一致。当金融市场整体受到外部因素冲击时，供需关系对棉价影响力减弱，宏观因素成为其价格主导因素，因此，短期棉价可能跌破1.2万元/吨。近期，美国宣布对多个贸易伙伴加征所谓的“对等关税”，包括中国、欧盟、巴西、印度等。多国表示将采取反制措施。美国“对等关税”政策落地，商品市场剧烈波动，美棉盘中一度触及跌停，郑棉也创下年内新低，4月8日午后失守1.3万元/吨关口，昨日延续跌势。贸易战对国内棉花供需影响较小2022年美国发起新疆棉禁令，并带动其能影响的组织机构和企业抵制。因此2023年以来中国对美国棉纺织出口基本是美棉、巴西棉的进口溯源订单及混纺类产品。本轮“对等关税”落地后，预计美国从中国进口的棉纺织品会大量减少，在订单减少的同时，中国进口的美棉、巴西棉原料也将相应减少。2024年中国出口至美国的棉纺织产品对应的棉花消耗量约75万吨，占2024年中国棉花进口量的28%左右，低于2024年中国进口美棉的87.56万吨。进口棉数量和出口订单同时下滑，意味着供需双减，国内供需格局没有太大变化，但今年年末的库存消费比在统计意义上会增加。此外由于美国同样对越南、柬埔寨、印度等国家加征关税，这些国家输美棉纺织品的成本同样增加，订单的转移效应被部分抵消。中国的反制措施则显著利空美棉。2024年中国采购美棉数量约占美棉出口总量的26%。不同于美国对60多个国家都加征关税，中国仅对美国展开全面的对等关税反制。在美棉被加征关税后，相应进口需求很容易转移至巴西、澳大利亚等其他国家。不过当前正逢美棉种植期，若棉农考虑中国需求减少而大幅减少新季棉花的种植面积，则对美棉价格构成一定支撑。棉花总消费量预计下降此次美国对多国加征关税，各国纷纷出台反制措施，全球贸易体系受到严重冲击，50%以上的国际贸易会受影响，且后期贸易战可能继续升级。目前，世界各大经济组织纷纷下调经济增长预期。经济合作与发展组织在3月17日将2025年世界经济增长预期由3.3%下调至3.1%，将2026年世界经济增长预期由3.3%下调至3%。4月贸易战进一步升级后，该增长预期或将跌破3%。回顾2018-2019年的中美贸易战，国际货币基金组织(IMF)曾将世界经济增速下调0.2%。彼时的美国农业部月度供需平衡报告将全球棉花消费量从2017/2018年度的2698.9万吨下调至2018/2019年度的2581.8万吨，下调4.3%。最新的美国农业部3月月度供需平衡报告预计2024/2025年度全球棉花消费量为2537.5万吨，同比增加1.54%，该预测后期显然有极大的调整空间。预计国际棉花消费量将减少120万吨甚至更多，具体减少量仍需观察贸易战的进展。棉价或跌破1.2万元/吨尽管中美互加关税对郑棉基本面的直接影响不大，但对市场心态影响极大。2024年9月美国等全球主要经济体开启降息周期，2025年年初大宗商品成为机构多头配置的重要选择。在美国开启贸易战后，大宗商品多头配置价值有待进一步观察。同样由于政策和经营环境变化，棉纺厂经营也将更谨慎。此前棉价在1.35万元/吨左右，棉纺厂套期保值的比例或控制在企业允许范围内的较低值，如50%。但当政策风险来临时，该比例显然需要进一步提升，这无疑加大棉价下行压力。棉花的金融属性较强，在过去十年间遇到国际贸易纠纷、通胀和经济衰退时都和金融市场走势保持高度一致，因此也常被机构视作宏观风险对冲的品种。当金融市场整体受到外部因素冲击时，供需关系对棉价的影响力减弱，宏观因素成为其价格主导因素，因此短期棉价可能跌破1.2万元/吨。  资讯权限图标说明： 　　1、红锁图标： 为A、B等级会员、资讯会员专享； 　　2、绿锁图标： 为注册并登陆会员专享； 　　3、圆点图标： 为完全开放资讯； 本网版权及免责声明： 　　1、凡本网注明“来源：锦桥纺织网”的所有作品，版权均属于锦桥纺织网，未经本网授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。已经获得本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：锦桥纺织网”。违反上述声明者，本网将追究其侵权责任的权利。 　　2、凡本网注明“来源：XXX（非锦桥纺织网）”的作品，均转载自其他媒体，转载目的在于传递更多的信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。 　　3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。 　　4、有关作品版权及投稿事宜，请联系：0532-66886655　E-mail：gao@sinotex.cn 相关文章  手机扫下列任意二维码，轻松便捷获得纺织商务和资讯信息！

2025-4-10 8:04:59

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