恐慌情绪得到释放后市场情绪回归理性，基本面向上驱动因素有限，郑棉主力2505合约震荡运行，上扬0.35%，报收绿十字星。
近期国际贸易形势不确定性较大，关税因素对我国纺织行业的影响仍在持续。终端消费复苏乏力，纺织厂订单明显减少，出货困难程度增加，纺企累库现象逐渐显现。新疆纺企开机9成左右，内地开机6-8成，整体行业开机率小幅下调至75.5%，刷新6周最低水平。纺企纺纱利润处历史同期偏低水平，贸易紧张局势也影响采购信心，企业采购棉花下降，基本维持刚需采购。
海外市场上，对等关税因素持续扰动市场，全球供应链重构与贸易壁垒高筑背景下，美国棉花出口将面临严峻挑战，出口遇阻成为暂超美棉减种的主要影响因素。美国农业部供需报告中性偏空，美国出口预估下修，且美国和全球棉花期末库存双双上修，加之更广泛的金融市场情绪欠佳，ICE期棉窄幅震荡运行，5月期棉合约结算价报66.47美分/磅。
南美方面，2024/25年巴西单产预期下降，但种植面积同比扩大，总产量预期将高于上年度。巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，2024/25年度巴西棉花种植面积预估为207.93万公顷，同比增加6.9%；单产预估为1871千克/公顷，同比减少1.7%；总产量预估为389.08万吨，较2023/24年度增加5.1%。
对于后市，五矿期货表示，受美国关税政策不断变动影响，短线棉价或将延续宽幅震荡。从基本面来，看在国内进口大幅减少后，目前供需紧平衡，3月去库速度明显加快。且目前巴西和美国出口对中国出口数量维持在低位，预计我国3、4月进口还是很少。后续观察消费，如果下游边际受加税影响明显走弱，则棉价后续会走弱现实的下跌行情。但如果下游边际没有变弱反而好转，则存在预期差，存在反弹的可能。
