后点价是大宗商品市场中的一种价格确定方式，通常与传统的先点价相对。它指的是买卖双方在签订基差合同后，先按现货交货，再在约定的未来时间内根据期货市场的价格来确定最终成交价格。这种方式允许交易者在交货后再选择一个合适的时机点价，从而灵活应对价格波动。
后点价的关键特点
- 现货先交，价格后定：在后点价交易中，买方和卖方可以先按照合同规定交付商品，而不必在交货时就确定最终的价格。买方可以在交货后根据期货市场的价格走势决定点价时机。
- 基差确定，期货价格未定：后点价合同中，买卖双方事先约定了基差（现货价格与期货价格的差额），但期货价格会在未来某个时间点确定。最终成交价格等于当时点价时的期货价格加上基差。
- 适用对象：后点价交易通常适用于那些拥有现货需求但对价格走势有不确定预期的买方，尤其是在商品价格波动较大时，这种交易方式能让买方有更多时间观察市场变化，以期在未来找到一个更为有利的价格点。
后点价的流程
- 签订合同：买卖双方签订基差合同，明确基差部分（例如：期货价格+10美分/磅）以及交货时间，但暂不确定最终价格。
- 现货交付：商品按照合同约定的数量和质量进行交付，现货交付后，买方还没有确定具体的点价时间。
- 价格确定（点价）：在交货后的规定时间内，买方可以根据市场走势在期货市场选择一个合适的时机点价，最终确定交易价格。点价时，交易价格等于点价时的期货市场价格加上事先约定的基差。
- 结算和支付：点价完成后，合同价最终确定，交易双方按照确定的价格进行结算，买方支付货款。
后点价的优势
- 降低价格波动风险：对于买方来说，后点价提供了更多的时间来观察市场，避免了在交货时点价可能面对的价格不利情况。这对大宗商品价格波动较大的行业尤为有利。
- 灵活性强：买方可以根据市场状况选择最佳的时机点价，充分利用市场信息，从而在更有利的条件下完成采购。
- 流动性优势：对于卖方来说，现货可以先行交付，提高资金流动性，不需要等待价格确定才进行交货。这对需要加快资金周转的卖方也是一种好处。
后点价的风险
- 价格不确定性：虽然后点价为买方提供了灵活的点价时机，但如果市场价格持续上涨，买方可能面临更高的成本。买方需要在交货后的时间内密切关注市场走势，及时做出点价决策。
- 卖方风险：对于卖方来说，虽然先行交货有利于资金周转，但若期货市场价格在未来大幅下跌，卖方最终可能会以低于预期的价格成交，承受损失。
后点价的例子
假设某纺织厂与棉花供应商签订了一份基差合同，约定棉花的价格为某月份期货合约的价格加5美分/磅，但合同中没有规定具体的点价时间。
- 供应商在合同签订后先行交货，交付500吨棉花。
- 在交货后的两个月内，纺织厂根据市场情况选择在期货市场棉花价格为75美分/磅时进行点价。
- 最终，纺织厂支付的价格为：
最终价格=75美分/磅+5 美分/磅（基差）=80
美分/磅
\text{最终价格} = 75 \, \text{美分/磅} + 5 \, \text{美分/磅（基差）} = 80 \, \text{美分/磅}
最终价格=75美分/磅+5美分/磅（基差）=80美分/磅
这个例子中，纺织厂在交货后灵活选择了一个对其有利的点价时间，成功锁定了市场价格。
总结
后点价是一种为买卖双方提供更多灵活性和市场应对能力的交易方式。通过允许买方在现货交货后再点价，买方可以在不确定的市场中找到更为合适的价格，避免价格高波动带来的风险。不过，后点价也需要买方及时关注市场动向，做出适时决策。
